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1月1日，蜜雪冰城更新招股书，不绝鼓动上市程度。在最新的招股书中，其更新了2023年全年和2024年前三季度的财务数据。

当年两年，茶饮和咖啡发展火热，两个赛谈上的头部品牌们都在大鸿沟开店，推新品，作念联名营销，天然两者在品类上有贯通区别但又同属饮品赛谈，相似、相融之处不少，古茗、奈雪均在门店兜销咖啡，蜜雪冰城、沪上大姨更是推出咖啡子品牌，瑞幸、星巴克则推出轻乳茶等奶茶类饮品，相互都看上了对方的蛋糕。

蜜雪冰城是茶饮赛谈公认的一哥，瑞幸则是咖啡赛谈的一哥，跟着蜜雪冰城事迹的透露，茶饮一哥和咖啡一哥到底哪个更强有了谜底。从门店鸿沟看，蜜雪冰城遥遥率先，在总共这个词饮品赛谈中排行第一，可是2022年及以前，蜜雪冰城的营收和净利润都在瑞幸之上，2023年后，瑞幸达成反超，可是净利润仍稍逊一筹。

在瑞幸收入反超蜜雪冰城背后，两者濒临的阛阓竞争口头和压力贯通不同，茶饮竞争日趋尖锐化，世界奶茶店总和超41万家，数目依然初始小幅缩减，咖啡门店数只消20万家，而且仍保持正向增长，在蜜雪冰城之下，还少见十个头部茶饮品牌虎视眈眈，而瑞幸之下，除了星巴克、库迪外，还尚无品牌能结合竞争的牌桌。

茶饮一哥PK咖啡一哥

瑞幸收入反超，蜜雪冰城净利更高

在2022年及以前，蜜雪冰城的合座事迹要后发先至。2021年-2022年，蜜雪冰城辩认达成营收103.51亿元、135.76亿元，净利润辩认为19.10亿元、19.97亿元。而2021年-2022年，瑞幸的收入辩认为79.65亿元、132.9亿元，净利润辩认为5.79亿元、4.88亿元。

在瑞幸处于落伍地位时，蜜雪冰城的门店鸿沟为瑞幸的3.53倍，胁制2022年年底，蜜雪冰城领有门店28983家，主要为加盟店，瑞幸领有门店8214家，其中包括5652家自营门店和2562家联营店。

而到了2023年，瑞幸加速开店，同期在收入上初始全面反超蜜雪冰城。2023年，瑞幸收入为249.00亿元，蜜雪冰城为203.02亿元；2024年前三季度，两者的差距进一步拉开，瑞幸收入为248.62亿元 ，蜜雪冰城收入为186.60亿元。

要是单看茶饮赛谈，在门店鸿沟和开店速率上，蜜雪冰城无东谈主能及，可是在2023年这一年，瑞幸的开店速率依然直逼蜜雪冰城，其净增多门店达到8034家，门店总和达到16248家；蜜雪冰城则净增多门店8582家，门店总和达到37565家。这也即是说，瑞幸门店数不到蜜雪冰城一半，就达成了对蜜雪冰城收入的反超。

而在2024年前三季度，瑞幸开店速率有所放缓，净增多门店4095家，门店总和达到21343家，蜜雪冰城则保持与过往相似的开店速率，净增多门店7737家，门店总和达到45302家。

在茶饮赛谈，除了蜜雪冰城外，现在还莫得其他品牌的门店数冲破1万家，排在第二名的古茗，胁制2024年9月门店数为9778家。而在咖啡赛谈，在瑞幸之下，排行第二位的库迪在客岁10月宣布其群众门店数冲破1万家，不外库迪许多门店都以店中店的神色存在，并未领有我方的专属店面，排在第三位的星巴克中国，胁制2024年9月门店数为7596家。

瑞幸在收入上达成反超，不外在净利润层面则贯通落伍。2023年及2024年前三季度，瑞幸辩认达成净利润28.28亿元，20.91亿元，同期，蜜雪冰城的净利润辩认为31.37亿元、34.86亿元。

蜜雪冰城比瑞幸年长“20岁”

蜜雪靠廉价爆款取胜，瑞幸绝地新生

蜜雪冰城的创当场间要远远早于瑞幸，1997年，还在上大学的张红超在河南郑州开了一家名为“寒流刨冰”的小店，用一台刚正的刨冰机售卖现制茶饮，这是蜜雪冰城的前身。1999年，“蜜雪冰城”品牌名认真启用。

创立之初，蜜雪冰城走的即是廉价途径，2005年，蜜雪冰城推出一款蛋筒冰淇淋（后改名为崭新冰淇淋），售价只消1元，这个居品成为其首款象征性居品，畅销于今。在门店布局上，蜜雪冰城走的是农村包围城市途径，由低线城市安逸向一二线城市彭胀。

2019年年底，蜜雪冰城在世界的门店总和达到7225家，2020年起，其加速开店速率，门店总和增多至13126家，不外，因为其许多门店都是开不才千里阛阓，彼时，外界对蜜雪冰城这个品牌并不熟识。2021年6月，在着名营销公司华与华的操盘下，蜜雪冰城推出了主题曲MV《你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜密蜜》，浅易的歌词搭配魔性的旋律，再加上B站UP主的二次创作，这首神曲很快引爆汇集，蜜雪冰城由此进入更多东谈主的视野，初始出圈。

在打响品牌着名度的同期，蜜雪冰城在上游加速搭建供应链，卑劣则不绝密集开店，通过廉价俘获破费者。2021年，蜜雪冰城营收冲破百亿元。

在蜜雪冰城创立的20年后，2017年10月，瑞幸世界首家门店才在北京开业，总部则设在福建厦门，瑞幸原创举东谈主陆正耀是神州租车的创举东谈主，他将互联网烧钱的顶住搬到了咖啡赛谈，通过不竭烧钱补贴用户，拉低了现磨咖啡的购初学槛，同期其不竭开店，刷新了咖啡赛谈的开店记载，而在营销方式，其在宣传上屡次宣称对标星巴克，还签约了张震、汤唯等多个明星当作代言东谈主。

瑞幸其后的故事东谈主尽齐知，创立18个月时分就在好意思股上市，在好意思股上市之后不到一年，2020年2月，瑞幸就被曝出财务作秀的丑闻，随后，瑞幸承认照实存在失误往返22.46亿元，公论哗然。在丑闻爆发后，2020年5月，时任瑞幸CEO的钱治亚被停职，次月，瑞幸在纳斯达克认真停牌，同庚7月，陆正耀被撤职了董事长的职务，之后郭谨一接任CEO和董事长。

在郭谨一接办后，瑞幸拿到了绝地新生的脚本，外界不少不雅点合计，是瑞幸研发的爆款饮品生椰拿铁救了它，郭谨一客岁年底在参加论坛时曾对此进行复盘，他合计，瑞幸能起死复活的原因波及多方面，包括完成作秀的财务补偿、中枢团队大钲本钱的注资、战术和政策上的休养等等。

瑞幸其后的故事酿成这么：2021年年底，瑞幸门店数超越星巴克中国，2023年第二季度，瑞幸收入初度超越星巴克中国，之后瑞幸与星巴克中国差距不竭扩大，站稳了咖啡一哥的位置。

然后，2023年，瑞幸连蜜雪冰城也超越了。

瑞幸PK蜜雪冰城背后

亦然价钱与筹划模式的较量

要是仅仅按照末端零卖额、出杯量比较，2023年，蜜雪冰城的得益要比瑞辛亏一些。

蜜雪冰城在最新的招股书中引述灼识扣问的讲明称，以2023年末端零卖额预计，在中国现制饮料鸿沟，蜜雪冰城排行第一，为447亿元，瑞幸排在第二，为330亿元，星巴克、古茗、茶百谈分列第三至第五名；以2023年的出杯量预计，蜜雪冰城排在第一位，为69亿杯，瑞幸排在第二，为19亿杯，古茗、茶百谈、沪上大姨分列第三至第五名。

两个品牌的饮品售价和筹划模式不太一样。在价钱上，凭据蜜雪冰城招股书，蜜雪冰城的主要居品价钱辘集在2-8元，瑞幸主要居品价钱为14-21元。从前述数据也不错看出，两个品牌的出杯量有贯通各异。

凌雁扣问首席分析师林岳告诉南都湾财社记者，蜜雪冰城的廉价模式决定了其需要满盈大体量的门店来撑持其收入增长，靠走量来赢得利润，其大部分营收和利润都是来自于加盟商。而瑞幸之是以能超越蜜雪冰城，还在于其主理了破费左迁的风口，恰当了新生代东谈主群的破费行径，在外卖和外带上提前有较好的布局。

在筹划模式上，瑞幸2021年才放开联营，于今还有约65%的门店为直营店，而蜜雪冰城99%以上的门店都是加盟店，这也决定了瑞幸的收入大部分来自直营店，小部分收入来自联营店。瑞幸财报透露的门店筹划利润率、同店销售额变化在蜜雪冰城招股书中找不到对应的数据，因为蜜雪冰城内容上主要靠向加盟商售卖食材、建造获利，赚的是B端的钱。

尽管瑞幸在收入上反超蜜雪冰城，不外在净利润层面，蜜雪冰城进展贯通更出色。对此，青菁本钱创举东谈主葛贤布告诉南都湾财社记者，这是因为两者的筹划模式不同，瑞幸的直营模式需要企业承担门店房钱、东谈主职工资、运营责罚等各项成本，相较于加盟模式，成本压力更大。为了霸占阛阓份额，瑞幸每每给与价钱战的策略，举例披发优惠券、推出扣头行径等。这些举措天然能够诱惑破费者，但也压缩了利润空间。

财报表露，2024年前三季度，除了要承担原材料成本外，瑞幸还要承担房钱和运营成本，这部分红本占收入的比例约24.81%。此外，受到2023年4月库迪掀翻、瑞幸加入的咖啡价钱战影响，瑞幸饮品均价下落，瑞幸的贸易利润率也出现下滑，2023年第三季度到2024年第二季度，其贸易利润率均录得同比下滑，直到2024年第三季度有所回暖。而在2024年2月，瑞幸也休养了其每周9.9元促销行径的笼罩范围，笼罩的饮品种类贯通缩减。

茶饮、咖啡互抢蛋糕

蜜雪冰城与瑞幸终将有一战？

除了筹划模式有贯通各异外，当作茶饮一哥和咖啡一哥，蜜雪冰城和瑞幸场所赛谈的阛阓鸿沟和阛阓竞争仍有贯通各异。在葛贤通看来，瑞幸能在收入上反超蜜雪冰城，还有一个很伏击的原因是，奶茶的进初学槛更低一些，奶茶竞争愈加浓烈，而且合座竞争口头不太一样，蜜雪冰城面对的竞争压力要更大一些。

合座而言，现在茶饮阛阓鸿沟更大，可是增速在络续放缓，现磨咖啡阛阓鸿沟更小，增速要比现制茶饮更高一些。

凭据灼识扣问的讲明，2023年，我国现制茶饮的末端零卖额鸿沟约为2115亿元，同比增长25.89%，预测2024年阛阓鸿沟将达到2575亿元，同比增长21.65%，预测2023年-2028年复合年增长率为19.7%；而2023年，我国现磨咖啡的末端零卖额约1515亿元，同比增长28.50%，预测2024年阛阓鸿沟为1904亿元，同比增长25.68%，预测2023年-2028年复合年增长率为20.4%。

而从阛阓竞争口头来看，在茶饮赛谈，蜜雪冰城的门店数断层第一，而门店数在3000家以上的品牌还有10个，辩认为古茗、沪上大姨、茶百谈、甜啦啦、霸王茶姬、益禾堂、书亦烧仙草、喜茶、coco都可、1点点，呈现出“一超多强”的形式。而在咖啡赛谈，门店数超越3000家的品牌只消4个，除瑞幸、星巴克、库迪外，就只消庆幸咖，而庆幸咖是蜜雪冰城2017年推出的子品牌。

竞争依然日趋尖锐化的茶饮赛谈，世界门店总和依然出现小幅松开的态势，而咖啡门店数还在增长。窄门餐眼表露，胁制2024年12月15日，世界约有20.44万家咖啡店，近一年新开门店6.24万家，门店净增多约1.69万家；同期，世界约有41.06万家奶茶店，近一年新开门店12.77万家，门店净减少1.77万家。

茶饮与咖啡，纵令有贯通区别可是又同属饮品赛谈，品牌之间跨界已是常有之事，古茗、奈雪均在门店里售卖咖啡，蜜雪冰城、沪上大姨、茶颜悦色更是推出咖啡子品牌，瑞幸、星巴克则推出轻乳茶等奶茶类饮品。

招股书表露，蜜雪冰城子品牌庆幸咖2023年末端零卖额为19亿元，在行业里排行第五，胁制2024年9月，庆幸咖的门店数约为3223家。不外比较蜜雪冰城，门店数占比超越七成的庆幸咖客岁前三季度孝敬的收入仍然不及5%。瑞幸在客岁8月推出首款轻乳茶居品“轻轻茉莉”，首月销量冲破4400万杯，次月，其上线了第二款轻乳茶居品“轻轻乌龙”。

林岳指出，改日茶饮咖啡赛谈照实会有交叉，阛阓的蛋糕短期内不会增长太多，是以相互抢客流是势必的，而且在改日的竞争中，被跨界选手击败会是常态，打造本身的竞争力才是正谈。

葛贤通则合计，咖啡和奶茶会有一定的竞争干系，可是这种竞争会是有礼貌范围的竞争，瑞幸很可能会是咖啡中的特例，因为它有着较高的研发智商，同期也舍得插足资金进行建造矫正，约略不错在茶饮阛阓占据到一定的份额，可是其他咖啡品牌念念要跨界会很难，相通地，现在阛阓上茶饮作念咖啡，作念得好的也很少。

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴开yun体育网